(1)道琼斯平均指数反映了一切(除了不可抗力)。因为平均指数反映市场无数投资者的整体活动，包括最具先见之明、信息最灵通最全面的投资者。平均指数的每日波动体现了市场上的已知信息、可预见的事件、可以影响证券供求关系的情况。哪怕发生了不可预测的自然灾害，市场也会对可能引发的后果迅速做出反应。
(2)三种趋势。市场，即股票的总体价格。在趋势中不断变化，而这些趋势中最重要的是长线趋势( major trend或primary trend)。长线趋勢般持续一 年以上，如果趋势向上，则市场上涨20%以上，如果向下，则下跌20%以上。长线趋势的运行受到反向中线趋势( sccondary trend)的影响一当长线趋势走得过头时， 就会发生回调和修正(长线趋势中的波折和中线趋势都被认为是中线走势一后续章 节中将讨论)。最后，中线趋势是由短暂趋势(minortrend)或每日波动组成，但短暂自势或每日波动都不是道氏理论的重点。
(3)长线趋势。长线趋势(也称长期趋势)是指市场整体向上或向下运行，一般(并非总是)持续一年以上，甚至时间可能长达数年。只要每一波连续的 上涨达到一个新的高度，且每一次回调的低点都高于前一次回调的低点，那么长线趋势就是向上。这就被称为牛市( bull market)。反之，只要每一波下跌达到一个新的低点， 且每次反弹的高点都低于前一次反弹的高点，那么长线趋势就是向下。这被称为熊市( bear market) (牛市与熊市的说法经常被随意用来指市场中任何一次上涨或下调。面本书提及牛熊市时，仅指道氏理论中所指的长线趋势。)般从理论上来说， 真正的长期投资者唯关心的是 三大趋势中的长线趋势。 因为长期投资者的目标是在确信牛市即将开始时尽可能早地购买股票并持有，直至有明显证据表明牛去熊来。他们并不在意这其中的中线趋势和短暂震荡。但是，短线投资者则对中期趋势也十分在意，因为这样也能获利。
(4)中线趋势。中线趋势(也称中期趋势)指逆长线趋势面动的重要调整。在牛市中、中线趋势表现为中期回调或修正，在熊市中则是中期反弹或修复。中线趋勢一般持縷3周到数月，通常不会更久。一般情况下，中线趋势会从长线趋势的前一高点的1/3-213 处回调(或反弹)。比方说在牛市中，道琼斯工业平均指数稳步上涨了30点、那么接下来的中线趋势则可能使指数回调10 ~20点，直至下一次上攻。
但是，这个1/3~2/3调整法则并非绝对。大多数中线趋势调整幅度都符合这个法则。有些调整几乎达到50%，般都不会低于 1/3，但也有时候会完全抵消前期涨跌幅。
因此，我们有两个标准来识别中线趋势。如果长线趋势中某次调整时间超过了周，且调整幅度超过前一波行情净涨跌幅的 13 (从前一波中线趋势结束到这一波开始，忽賂短暫嚴荡)，则可被确认为中线趋势。尽管有这两个标准，及时识别并正确评估中线趋势仍是道氏理论中最大的难题。
(5)短线趋势。短线趋势(也称短期趋势)一般持续不到6天，极少会达到3周。道氏理论认为短线趋势本身并没有意义，但是，几个短线趋势合起来会形成一个中线趋势。中期调整，无论是中线趋势还是两波中线趋势之间的长线趋势波段，一般都由 3个或以上的小波段组成。仅从每日波动得出的推断往往会误导投资者。短线趋勢也是3种趋势中唯个可以被 “操纵” 的(现在， 即便是短线趋势也不一定能被有效操纵)。长线趋势和中线趋势无法被操纵;哪怕美国财政部竭尽所有资源，也未必能操纵市场。
在阐述道氏理论的第6个信条之前，让我们用一个类比来进步说明上述这三种趋势。股市的长线趋势就像是大海的潮汐。牛市如潮起，不停地冲向海岸，直至最高水位线。熊市则如潮退。潮起潮落之间，波浪翻滚，不断地冲击海岸又退去。潮起时，每一波海浪对海岸的冲击都比之前一波更远;潮落时，每一波离岸的海浪都比前一波退得更远。这些海浪就是中线趋势，至于是长线趋势还是中线趋势，则取决于它们的方向是否与潮汐的方向致。 汹涌的海面上还有各种微波、涟漪，它们就像是市场上的短线趋势和无关紧要的每日波动。潮汐、波浪和涟漪分别代表了市场的长线趋势、中线趋势和短线趋势。
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