2019年前三季度A股融资逾万亿 增发是上市公司融

　　据数据显示，2019年前三季度，A股上市公司融资总额合计10791.92亿元，其中首发合计1400.48亿元，占总融资额度比例的12.98%；增发合计5287.68亿元，占总融资额度比例的49%；配股133.87亿元，占总融资额度比例的1.24%；优先股1650亿元，占总融资额度比例的15.29%；可转债1660.4亿元，占总融资额度比例的15.39%；可交换债合计659.5亿元，占总融资额度比例的6.11%。由此可见，增发成为今年以来上市公司最喜欢的融资方式。

　　从行业分布角度看，A股共23个行业进行融资，其中银行募集金额最多，合计募集资金2949.3亿元，材料行业排名第二，合计募集资金1584.75亿元，资本货物行业排名第三，合计募集资金824.26亿元；募集资金最少的为家庭与个人用品行业，合计仅募集资金8.42亿元。

　　上市公司募集资金的途径主要有首发上市、优先股、增发、配股、可转债以及可交换债，一般企业主要融资渠道靠的是首发上市、增发、配股以及可转债，银行业一般会考虑发行优先股，今年前三季度A股融资渠道中银行业通过发行优先股融资1650亿元。

　　从首发上市角度来看，截止至2019年9月30日，A股共首发上市127家企业，融资金额合计1400亿元。

　　近十年来，随着A股市场的发展，IPO上市速度不断加速，2017年共上市438家，融资合计2301亿元，融资总额最高年份为2010年，合计融资4885亿元，共346家企业上市。首发上市之所以受上市公司的追捧，主要在于首发上市失败率低，且首发上市后企业可通过可转债、配股、增发等方式再次募资。数据统计，2014年至2017年中A股新股发行暂缓仅6家，2000年至2014年新股发行失败仅6家，而2014年至2017年合计上市1012家，由于上市企业数量众多，导致上市时间长，因此不少企业通过借壳的方式上市融资，这也是为何前几年壳资源贵的原因。

　　不过近两年来，由于发行审核趋严，且发行速度加快，因此壳公司价值大幅下降，2013年仅2家企业上市，成为近十年来的发行低点，2013年后，新股发行速度不断加快，2017年创下首发上市的新高，2018年及2019年发行速度有所减缓，但依旧保持百家以上的企业上市。而今年以来A股的新股发行速度又有所提升，主要在于今年9月份推行科创板所致，随着注册制的推行，未来A股的新股发行速度或将进一步上升。

　　增发占总融资额的半壁江山

　　从增发角度来看，自2011年以来，增发方式成为A股上市公司最主要的融资方式，融资总额不断攀升，2016年创下历史新高，实际募集资金合计13018.42亿元。

　　2009年至2013年，上市公司增发募集金额基本上没有太大的变化，基本维持在3000亿元左右，但是自2014年后，上市公司的增发实际募集资金出现了跳跃式的上涨，从2014年的5341.73亿元上升至201613018.42亿元，主要在于2014年及2015年A股市场处于牛市期间，各路资金纷纷涌入市场，因此募资变的相对容易。

　　而2016年由于“熔断”机制，导致不少上市公司濒临质押爆仓的尴尬局面，因此纷纷增发融资，开始自救，导致2016年融资金额创下历史新高。

　　尽管2016年后，市场增发融资总额有所下降，但目前依旧保持在5000亿左右的水平，可见上市公司仍然喜欢通过这一方式进行融资。

　　从配股角度看，2013年后A股通过配股方式融资快速下降，近几年来保持在相对平衡的水平，基本上每年只有10家左右的上市公司选择配股这一方式进行融资，且融资的额度都相对较小。

　　可转债融资发展迅猛

　　可转债融资方式近年来十分火爆，尤其是2018年大量上市公司发行可转债，甚至出现可转债破发的局面。从发行可转债的上市公司数量来看，今年共75家上市公司发行可转债，创下近几年来的新高。尽管发行可转债上市企业数量较少，但募集资金并不少，今年以来，上市公司通过可转债方式共募集1630.95亿元，成功迈过千亿的门槛。

　　之所以近两年来可转债方式受上市公司的欢迎，主要在于可转债类似于看涨期权，在转股前，一方面投资者可通过转债价格的波动赚取差价；另一方面，在此期间，上市公司需支付的利息低于企业债。而达到转股条件时，投资者又可将转债换成股权，等同于看涨期权，因此不管是上市公司还是投资者对这一方式都比较喜爱，因此近年来发展较为迅速。

　　总的来看，增发是近年来上市公司最喜爱的融资方式，尽管近年来有所下降，但依旧占融资总额的半壁江山；随着注册制的推行，未来首发方式融资或大幅提升；近年来配股方式一直较为温和，可转债融资方式发展迅猛。